5.03 - Estrategias Complejas -Futuro Sintético

COMPRA	VENTA
Se construye con la compra de un Call y la venta de un Put, siendo el precio de ejercicio del Call mayor que el precio de ejercicio del Put.	Se construye con la venta de un Call y la compra de un Put, siendo el precio de ejercicio del Call mayor que el precio de ejercicio del Put.
Los beneficios pueden ser ilimitados, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por encima del precio de ejercicio del Call.	Los beneficios pueden ser ilimitados, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por debajo del precio de ejercicio del Put.
Las perdidas pueden ser ilimitadas, aumenta a medida que el precio subyacente se sitúa por debajo del precio de ejercicio del Put.	Las perdidas pueden ser ilimitadas, aumentan a medida que el precio subyacente se sitúa por encima del precio de ejercicio del Call.
La posición es una replica prácticamente exacta del futuro comprado.	La posición es una replica prácticamente exacta del futuro vendido,

Diferencias entre un futuro vendido y un futuro sintético vendido.  Si bien son dos posiciones casi exactas, en el futuro sintético se crea una zona plana de protección ante subas inesperadas del precio subyacente. De esta manera, entre los precios de ejercicios del Put. y del Call. tendremos una zona donde se gana o se pierde poco dependiendo de las primas y precios de ejercicios escogidos

Diferencias entre un futuro comprado y un futuro sintético comprado.  Si bien son dos posiciones casi exactas, en el futuro sintético se crea una zona plana de protección ante bajas inesperadas del precio subyacente. De esta manera, entre los precios de ejercicios del Put. y del Call. tendremos una zona donde se gana o se pierde poco dependiendo de las primas y precios de ejercicios escogidos

Venta de contrato Futuro Sintético

*El precio máximo de venta será igual al precio de ejercicio del Call vendido más el resultado arrojado por la diferencia de la prima cobrada por el Call y por la prima pagada por el Put.

 

*El precio mínimo de venta será  equivalente al precio de ejercicio del Put comprado más el resultado arrojado por la diferencia de la prima pagada por el Put y por la prima cobrada por el Call.

 

*Esta estrategia ofrece un rango o ventana de posibles precios dentro de los cuales se aprovechará el alza del mercado.

Las cercanías de los precios de ejercicio del Call y del Put achican esta posible ventana de riesgo precio/oportunidad; cuanto mas amplia sea la diferencia entre los strikes mas amplio el rango riesgo/oportunidad (rango dentro del cual ni ejerzo el Put ni me ejercen el Call).[1]

 

*Otorga la misma protección ante un mercado bajista que la compra de un Put, pero a costos menores debido a la prima cobrada por el Call.

 

*Si bien esta estrategia es bajista da la oportunidad de revancha, si los precios suben se podrá acompañar la suba hasta el valor del strike del Call; luego la diferencia del precio resultante del futuro sintético y del precio subyacente será mayor, aunque menor a que si se hubiera realizado un contrato de futuro.

 

*El costo de cobertura es bajo o nulo, depende de la diferencia entre la prima pagada por el Put. y la prima cobrada por el Call.

Compra de contrato Futuro Sintético           

*El precio máximo de compra será igual al precio de ejercicio del Call comprado más el resultado arrojado por la diferencia de la prima pagada por el Call y por la prima cobrada por el Put.

*El precio mínimo de compra será  equivalente al precio de ejercicio del Put vendido más el resultado arrojado por la diferencia de la prima cobrada por el Put y por la prima pagada por el Call.

*Esta estrategia ofrece un rango o ventana de posibles precios dentro de los cuales se aprovechará el alza del mercado.

Las cercanías de los precios de ejercicio del Call y del Put achican esta posible ventana de riesgo precio/oportunidad; cuanto mas amplia sea la diferencia entre los strikes mas amplio el rango riesgo/oportunidad (rango dentro del cual ni ejerzo el Put ni me ejercen el Call).[2]

*Otorga la misma protección ante un mercado alcista que la compra de un Call, pero a costos menores debido a la prima cobrada por el Put.

*Si bien esta estrategia es alcista da la oportunidad de revancha, si los precios bajan se podrá acompañar la baja hasta el valor del strike del Put; luego la diferencia del precio resultante del futuro sintético y del precio subyacente será mayor, aunque menor a que si se hubiera realizado un contrato de futuro.

*El costo de cobertura es bajo o nulo, depende de la diferencia entre la prima pagada por el Call. y la prima cobrada por el Put.

 

 

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[1]  -En esta ventana el precio resultante de la estrategia estará lo mas cerca de los valores del futuro subyacente.

[2] -En esta ventana el precio resultante de la estrategia estará lo mas cerca de los valores del futuro subyacente.